Uluslararası finans piyasaları Hamas’ın İsrail’e saldırısının ardından bir satış dalgası yaşamadı. Ancak stratejistler ve fon yöneticileri uzun süreli bir savaşın olası sonuçlarına bakıyor. Üç senaryo üzerinde çalışıyorlar.
Hamas’ın İsrail’e yönelik saldırısının ardından başlıca uluslararası borsalarda büyük bir satış yaşanmadı. Ancak petrol fiyatları yükseldi ve dolar güçlendi. Yatırımcılar, uzun süreli bir çatışmanın sonuçlarının ne olabileceğini anlamak için kısa vadeli ufkun ötesine bakıyor.
Fon kuruluşları ve varlık yöneticilerindeki stratejistlerin yanı sıra portföy yöneticileri de üç senaryoya bakıyor: jeopolitik dinamikler, petrol fiyatları üzerindeki etki ve güvenli limanlara kaçış.
İçindekiler
Jeopolitik Dinamikler
Intermonte Baş Küresel Stratejisti Antonio Cesarano, “Saldırı, Suudi Arabistan’ın İsrail’i tanımasını sağlamak amacıyla Suudi Arabistan ile İsrail ve ABD arasında bir süredir devam eden müzakereler sırasında gerçekleşti” diyor. “Bunun karşılığında Suudi Arabistan, ABD’nin bölgedeki etkinliğinin azalması nedeniyle güvenlik ihtiyaçlarının karşılanacağına dair daha büyük bir garanti ve sivil nükleer enerjinin geliştirilmesi de dahil olmak üzere İsrail teknolojilerine erişim istedi. Tüm bunlar, petrol gelirlerine bağımlılığı azaltmayı amaçlayan “Arap Vizyonu 2030″ planının arka planında gerçekleşti. Hamas saldırısı olası Arap-İsrail anlaşmasını sorgulatıyor ve en azından şimdilik askıya alıyor.”
Birçok gözlemci başka devletlerin de müdahil olmasıyla çatışmanın tırmanabileceğinden endişe ediyor. Union Bancaire Privée (UBP) Grup Baş Stratejisti Norman Villamin, “Güney İsrail’in işgali uzun vadeli bir bölgesel çatışmanın ve insani krizin başlangıcı olsa da, geçmişte küresel hisse senedi piyasaları için bir gerileme olan uzun süreli bir çatışmaya dönüşme potansiyeline sahiptir” diyor. Villamin, “1973’ten bu yana İsrail’e yapılan en büyük saldırının yerel bir olaydan çok sayıda ülkeyi (İran dahil) kapsayan uzun süreli bir çatışmaya dönüşme riski yatırımcılar için en büyük endişelerden biri olmalıdır” dedi.
Petrol Fi̇yatlari Üzeri̇ndeki̇ Etki̇si̇
Hamas saldırısının ardından, diğer ülkelerin de çatışmaya dahil olabileceği endişesiyle petrol fiyatları yeniden yükselmeye başladı. Geçtiğimiz hafta ham petrol fiyatları finans piyasalarındaki çalkantılar, talepte olası bir yavaşlama ve İsrail ile Suudi Arabistan arasında olası bir anlaşma beklentisi nedeniyle düşmüştü.
“Hamas saldırısı bu eğilimi açıkça sona erdirdi. Tahran’ın Hamas’a verdiği destek İsrail’in İran’a saldırmasına yol açabilir. Dahası, ABD-İran ilişkilerinde daha fazla bir çözülme olası değil ve İran’ın petrol üretimini artırma kabiliyeti sorgulanıyor,” diyor WisdomTree emtia ve makroekonomik araştırma başkanı Nitesh Shah.
Güvenli Limanlara Doğru Yarış
ABD dolarının yabancı para birimlerinden oluşan bir sepet karşısındaki değerini ölçen dolar endeksi 9 Ekim Pazartesi günü 106 seviyesinin üzerine çıkarak yatırımcıların güvenli limanlara sığınmasıyla üç günlük düşüşünü sonlandırdı.
“Fed’in para politikasını sıkılaştırması ve ABD ekonomisinin dayanıklılığı sayesinde dolar bu yıl şimdiden %2,1 değer kazandı. Ekonominin üst üste üçüncü yılı da yükselişle tamamlaması halinde bu, 2016’dan bu yana en uzun kazanç serisi olacak ve başta Hindistan ve Çin gibi gelişmekte olan piyasalar olmak üzere enerji ithalatçıları üzerinde baskı yaratacaktır,” diyen Moneyfarm’ın baş yatırım yetkilisi Richard Flax, doların altın ve petrolle birlikte “önümüzdeki haftalarda yakından izlememiz gereken üç temel gösterge” olduğunu sözlerine ekledi.
Altınla ilgili olarak Shah, fiyat dalgalanmaları genellikle hızlı bir şekilde ortadan kalksa bile, altının dünya çapında tanınan bir korunma aracı olarak sağlam itibarına işaret ediyor. Ancak zaman zaman, 50 yıl önceki Yom Kippur Savaşı sırasında olduğu gibi, çok önemli ve sürekli fiyat artışları yaşanmaktadır; bu olayı takip eden yıl içinde altın fiyatı %47’den fazla artmıştır.
Portföy Yöneticileri Nasıl Yatırım Yapıyor?
Orta Doğu’daki saldırı, Ukrayna’da devam eden savaş ve ABD ile Çin arasındaki yoğun jeopolitik rekabet nedeniyle jeopolitik gerilimlerin zaten artmakta olduğu bir dönemde gerçekleşti. Aynı zamanda piyasalar küresel ekonomik büyümenin zayıfladığı bir dönemle karşı karşıya. Bu çerçevede, sabit getirili yatırımları hisse senetlerine tercih etmeye devam ediyoruz. Sabit getiride daha iyi bir risk/getiri profili görüyoruz ve yatırımcılara 5-10 yıl vadeli yüksek kaliteli tahviller almalarını tavsiye ediyoruz.”
Edmond de Rothschild AM Global Varlık Yönetimi CIO’su Benjamin Melman, şu anda varlık dağılımı konumlandırmasını değiştirmek için bir neden olmadığını kabul ediyor, ancak ekliyor: “Hiç kimse tepkinin geçmiştekine benzer olup olmayacağını ya da sadece olayların şokunun çatışmanın genişlemesine yol açıp açmayacağını söyleyemez. Bu nedenle piyasalara bir risk primi uygulamak mantıklıdır”.
Önümüzdeki günlerde volatilitenin çok yüksek kalabileceğine inanıyor ve “diğer devletler de dahil olursa, piyasalar üzerindeki etki giderek daha güçlü olacak ve riskten kaçınma ve uzun süre devam edebilecek bir riskten kaçınma hissine yol açacaktır. Orta Doğu’nun istikrarsızlaşması petrol fiyatları üzerinde güçlü bir yukarı yönlü baskı yaratıyor ve yatırımcıları tahvil, dolar, İsviçre Frangı, yen ve altın gibi güvenli liman varlıkları aramaya sevk ediyor.”